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同时，REITs价格还具有领先于不动产市场价格的特点。在影响不动产价格的因素发生变化之后，由于流动性好、交易量大、交易成本低，REITs市场的价格变动先于不动产市场，不动产市场的价格调整更为缓慢，因此REITs市场具有价格发现的功能，可以成为不动产市场价格的“锚”。

很多人看到过职业经理人的风光，看到的都是他们对于公司和行业发展的信心，但背后的焦虑可能只有他们自己知道。有人评论，地产圈流行跑步和登山，大概也是因为行业压力过大需要舒缓所致。马云说得很对，员工离职原因无非有二：钱没到位，心委屈了。时势造英雄的行业，职业经理人离职跳槽的成本其实非常高。身居一定高位，决定着一群人的饭碗，付出了无数心血，如果不是心实在委屈了，他们不会轻易离职。在地产圈，一个岗位的好坏，已经不只是看薪资待遇的高低，而是能在这个位置呆多久。从今年的情况看，从老东家跳槽履新不到一年便再次离职的情况也大有人在。老东家回不去，新东家呆不住，只能再次作出新选择，牺牲新一轮机会成本。

不过，对于A股市场无股不押的问题，近年来似乎并未得到实质性的减缓，反而还有进一步升温的预期。然而，对于这一问题始终需要解决，而依靠上市公司大股东主动解决，热情与效率并不高，反而通过一轮股市暴跌，才会引起大股东的高度警惕，而这也是对上市公司“无股不押”问题敲响了警钟。对于近期股市的暴跌，或多或少来自于股权质押平仓盘的冲击影响，而资金踩踏乃至部分上市公司陷入流动性危机，却进一步加剧了市场的波动风险，甚至逐渐产生局部性的系统性风险。

风险提示： 体育产业发展不达预期，库存风险，外延品牌不达预期。银行12月金股：光大银行事件：10月30日晚间，光大银行披露3Q19业绩：营收1002.21亿元，YoY+23.19%；归母净利润313.99亿元，YoY+13.11%；年化加权ROE达13.15%。截至19年9月末，总资产达4.72万亿元，不良贷款率1.54%，拨备覆盖率179.1%。

（作者单位：宝城期货）责任编辑：李铁民本文来自全天候科技作者|刘荻青 编辑|罗丽娟2月25日，据界面报道，美团创始人兼CEO王兴于2月22日（上周五）公布了新一轮人事调整，将点评平台更名为点评App部，负责“大众点评”App相关的产品策划、内容运营和研发工作，以PDC为基础，UGC为核心，重点放在内容运营，激励用户成长。并任命美团高级副总裁黄海为负责人，向美团联合创始人王慧文汇报。

我们通过分析发现，国投电力与华泰证券股本结构、股东结构、两市估值水平等均存在差异，国投电力无需采取华泰证券压低GDR价格的策略，同时由于存在股东压力，GDR价格也很难大幅打折（会稀释第一、二大股东持股比例）。我们估计国投电力GDR相对正股折扣不会低于9折。