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企业借贷飙升 但质量下降踏入2008年危机之时，非银行企业的杠杆率远低于本世纪初。但自那以后，企业的新债务远远超过了它们获得的自由现金。对于罗素2000指数（Russell 2000 Index）中规模较小的公司来说，情况最为明显，不堪一击。

值得一提的是，永辉超市认为，出售永辉云创后，永辉超市仍将继续坚持在新零售业态格局下进行探索与创新，强化和提升“到家”能力。另外，在财务影响方面，交易完成后，永辉超市股份有限公司对永辉云创科技有限公司的持股比例由46.6%下降至26.6%，永辉云创科技有限公司及其控股子公司不再纳入永辉超市股份有限公司并表范围。经初步测算，该交易将在公司合并报表层面确认约为2.84亿元投资收益。

基建投资加速回暖，制造业投资仍显疲弱根据2019年《政府工作报告》，今年中国将加大基建补短板领域投资力度，加快实施一批重点项目，加大城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资力度，加强新一代信息基础设施建设，并要求加大金融支持。计划全年完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元，新建改建农村公路计划达到20万公里，再开工一批重大水利工程。

富瑞提到，减少天然气供应量不会损害天然气分销商，因该行相信土库曼斯坦所面对的技术问题不难解决，加上所影响的供应量不多，预料可被天然气储存及液化天然气（LNG）进口量抵销。该行认为，若市场对此消息过度反应，将提供良好的机会去买入天然气分销股，包括华润燃气（01193）及昆仑能源（00135）。

目前东京工业品交易所和新加坡交易所已经均上市了20号胶期货，届时国内20号胶期货也上市后， 3个市场6个橡胶期货品种，期现、跨品种和跨市场套利的选择均会增加，市场之间的联动性也将进一步增强。全球20号胶现货市场概况：全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造，其中约80%使用20号胶。全球20号胶的主产国是印度尼西亚、泰国和马来西亚，合计占比约80%。20号胶的第一大消费国是中国，占比约40%，我国20号标准胶严重依赖进口，进口依存度在80%以上。进料加工贸易是20 号胶进口的主要贸易方式，18年占比约56%，主要是下游轮胎企业直接进口20号胶并用作出口商品的原料。国内贸易商在进口时以保税区仓储转口货物和保税仓库进出境货物两种贸易方式为主，18年占比约32%。从进口海关来看，由于山东是国内轮胎产量大省，青岛海关20号胶的进口占比接近70%。

具体到20号胶来看，全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造，其中约80%使用20号胶。全球20号胶的主产国是印度尼西亚、泰国和马来西亚，合计占比约80%。其中印尼而非泰国是20号胶的第一大生产国，主要是泰国天胶生产中烟胶片和乳胶也是主流品种，产量占比在40%以上，而印尼生产的天胶绝大部分是20号胶。全球20号胶的主要出口国仍是印尼、泰国和马来西亚，占比约80%。